שוק הפנסיה המקומי והעולמי עובר בשנים האחרונות תמורות עמוקות. מצד אחד—צמיחה מהירה בנכסים ותשואות גבוהות בשנת 2025; מצד שני—עלייה מדאיגה במשיכות כספים, חשש מריכוזיות בשווקים, ורפורמות בינלאומיות שעשויות להשפיע גם על ישראל בעתיד.

המאמר הבא מסכם את המגמות המרכזיות, כולל גרפים אמיתיים, ומציג את המשמעויות המעשיות לחוסכים וליועצים.

צמיחה מהירה בהיקף נכסי הפנסיה בישראל

נכסי החיסכון הפנסיוני בישראל הגיעו בסוף 2024 להיקף של כ־2.86 טריליון שקלים, עלייה של מעל 10% בשנה אחת. קרנות הפנסיה החדשות לבדן חצו באמצע 2025 את רף טריליון השקלים—נתון היסטורי שממצב את ישראל כאחת המדינות עם קצב הצמיחה הפנסיוני הגבוה בעולם.

הגרף הבא מתאר את מגמת הצמיחה:

 

מה אנחנו רואים בנתונים?

• 2023 – כ־2.59 טריליון ₪
• 2024 – כ־2.86 טריליון ₪
                     • 2025 – הערכות של מעל 3 טריליון ₪

הגידול נובע בעיקר מחשיפה גבוהה למניות, גידול בשכר הממוצע, והפקדות חובה ממשיכות לצמוח.

שנת תשואות חזקה במיוחד, אך עם סיכונים מובנים

2025 נחשבת לשנה מצוינת מבחינת ביצועי השקעות.
במסלולים הכלליים נרשמה תשואה מצטברת של מעל 13%.
במסלולים מנייתיים, מעל 22%.

עם זאת, חלק גדול מהתשואה נשען על מניות טכנולוגיה ועליית הערך המואצת של חברות AI, דבר המגביר את רגישות השוק לאירוע של תיקון חד.

משיכת כספי תגמולים,  מגמה מדאיגה שמאיימת על עתיד החוסכים

לצד הצמיחה, רבים מהחוסכים מוציאים חלק מהכסף מהפנסיה. בשנת 2024 הציבור משך 4.4 מיליארד שקלים מהתגמולים , עלייה של 140% תוך שבע שנים.

הגרף הבא ממחיש זאת:

 

משיכת פנסיה בשנות החיסכון היא אחת הטעויות היקרות ביותר שחוסך יכול לבצע. כל שקל שנמשך היום מקטין את הקצבה החודשית לעתיד.

מגמות עולמיות: שיאים חדשים, סיכוני בועה ורפורמות עומק

דו״ח OECD מצביע על:

• היקף נכסי הפנסיה בעולם הגיע לשיא חדש ב־2024
• מעבר מואץ למודלי DC (מבוססי חיסכון אישי)
• חשיפה גדולה יותר למניות, לצד חשש גובר מבועת AI
• מדינות כמו בריטניה וגרמניה מכניסות רגולציה חדשה שכוללת גם סיכוני אקלים

קרנות באירופה החלו לצמצם חשיפה למניות בארה״ב עקב חשש לבועה טכנולוגית, דבר שיכול להשפיע על תיקי השקעות ישראליים שמורכבים בעיקר ממדדי S&P 500 ו-Nasdaq.

חדשנות בינלאומית: "קצבה קבועה" בתוך החיסכון

אחד הפיתוחים המעניינים בעולם הפנסיוני הוא פתרונות של "הכנסה מובטחת" בתוך תוכניות חיסכון,למשל, מוצרים שבהם חלק מהחיסכון ב־401(k) מומר לקצבה חודשית קבועה.

המשמעות:
השבת תחושת הביטחון למודל פנסיה שהיה קיים בעבר, אך בצורה מודרנית וגמישה.

מודל כזה עשוי להתאים מאוד גם לשוק הישראלי, במיוחד לחוסכים שמנהלים חיסכון בקופות גמל להשקעה או בגמל IRA.

המשמעות לחוסך הישראלי

1. שנת 2025 הייתה טובה מדי מכדי להתעלם ממנה—אך אסור לבנות עליה לעתיד.

2. יש צורך לבחון מחדש את רמת הסיכון ואת התאמת המסלול לגיל.

3. משיכה מוקדמת של תגמולים היא פגיעה ישירה בקצבת הפרישה.

4. כדאי לבדוק האם המוסדיים מנהלים עבורכם חשיפה מאוזנת בין מניות, אג״ח ונכסים אלטרנטיביים.