למה הבטחות לתשואה גבוהה הפכו שוב למלכודת למשקיעים ישראלים
השקעות אלטרנטיביות לא מפוקחות הובילו להפסדים של כ־3 מיליארד ש״ח למשקיעים ישראלים. השקעה בת־קיימא נשענת על פיקוח, שקיפות, פיזור והתמדה לטווח ארוך, ולא על הבטחות לתשואות חריגות מעבר לים.
בשנים האחרונות נחשפו בישראל פרשות רחבות היקף בתחום ההשקעות האלטרנטיביות, שבהן אבדו מיליארדי שקלים מכספי משקיעים וחוסכים. דפוסי הפעולה חזרו על עצמם: שיווק אגרסיבי, הבטחות לתשואה גבוהה, ניגודי עניינים והפניית כספים לנכסים שקשה לפקח עליהם. המקרים של גלובל נט, וולת'סטון ופרשת סלייס ממחישים מדוע השקעה בת־קיימא אינה נמדדת בתשואה רגעית אלא ביציבות, רגולציה, וניהול סיכונים לאורך זמן.
ידיעה שפורסמה בגלובס ביולי 2025 חשפה גל צעדים רגולטוריים חריגים נגד חברות שפעלו בתחום ההשקעות האלטרנטיביות והובילו לאובדן כולל של כ־3 מיליארד ש״ח מכספי הציבור. במקרה של גלובל נט GNA בוטל רישיון השיווק לאחר שהתברר כי החברה שיווקה באגרסיביות קרנות זרות מסוכנות בתחום בתי האבות באנגליה, שנקלעו לקשיי נזילות ואף לקריסה. מאות משקיעים ישראלים איבדו מעל 600 מיליון ש״ח. בדוח הביקורת נקבע כי החברה לא פעלה לפי צורכי הלקוחות, התקיימו ניגודי עניינים מהותיים, והועדפה טובת החברה על פני טובת המשקיעים. החברה מכחישה את הממצאים.
במקרה נוסף, חברת וולת'סטון גייסה כ־1.6 מיליארד ש״ח מכ־2,000 משקיעים, בעיקר לפרויקטים של התחדשות עירונית. חלק ניכר מהפרויקטים כשל, והרשות העבירה את התיק לפרקליטות בחשד למכירת ניירות ערך ללא תשקיף ולהצגת מצגים כוזבים בנוגע לשימוש בכספים, גם לאחר שהתגלו קשיים מהותיים. החברה טוענת כי פעלה כחוק והשיבה חלק מהכספים.
הפרשה החמורה ביותר היא פרשת סלייס, שבה נעלמו כ־890 מיליון ש״ח של כ־7,500 חוסכים מקופות גמל בניהול אישי מסוג IRA. הכספים הופנו לקרנות חוץ כושלות, לעיתים תוך הצעת הלוואות מפתות, ובחלק מהמקרים תוך מעורבות של סוכני ביטוח שהיו קשורים גם לבעלות על הקרנות. רשות שוק ההון מינתה מנהל מורשה להשבת הכספים, מקדמת הליכים משפטיים, ובמקביל מגבילה את האפשרות להשקיע בהשקעות אלטרנטיביות בקופות IRA.
המכנה המשותף לכל הפרשות ברור. השקעות שאינן בנות־קיימא נשענות על סיפור, לא על מבנה. הן מבטיחות תשואה חריגה, אך מתעלמות מניהול סיכונים, מפיקוח אפקטיבי ומיכולת אמיתית להגן על כספי המשקיעים בעת משבר. לעומת זאת, השקעה בת־קיימא מתמקדת ביציבות, פיזור, שקיפות ויכולת שרידות לאורך זמן.
המסקנה פשוטה. במקום לרדוף אחרי חלומות על תשואות מהירות ולהעביר כספים לנכסים מרוחקים ולא מפוקחים, נכון להשקיע דרך גופי הפנסיה, הביטוח ובתי ההשקעות הפועלים תחת רגולציה הדוקה. אלו גופים שמנהלים את כספי הציבור מתוך ראייה ארוכת טווח, עם מנגנוני בקרה, דיווח ואחריות.
דוגמה מספרית ממחישה זאת היטב. השקעה של 300,000 ש״ח בקופת גמל להשקעה, לצד הפקדה חודשית של 3,000 ש״ח במסלול מנייתי, עם תשואה ממוצעת של כ־8% לשנה, עשויה לצבור כ־2 מיליון ש״ח בתוך כ־15 שנה. לא בזכות קסם, אלא בזכות התמדה, ריבית דריבית וניהול סיכונים. מבלי לסכן את הקרן כולה בהרפתקה אחת.
מאמר זה הוא חלק מסקירה רחבה על מצב השוק הפנסיוני וההשקעות, כפי שמופיעה ב־עמוד האב המרכז נתונים, מגמות ותובנות לשנים הקרובות.
השקעות משעממות הן ההשקעות הבטוחות.
השקעות משעממות הן גם ההשקעות המוצלחות באמת.
השקעות אלטרנטיביות לא מפוקחות גרמו להפסדים של מיליארדי שקלים
הבטחות לתשואה גבוהה הן סימן אזהרה ולא יתרון
השקעה בת־קיימא נשענת על פיקוח, שקיפות ופיזור
רגולציה אינה חיסרון אלא שכבת הגנה למשקיע
התמדה לטווח ארוך חשובה יותר מניסיון להכות את השוק
השקעות סולידיות מייצרות יציבות ולא כותרות
ריבית דריבית מנצחת סיפורי השקעה נוצצים
המאמר מבוסס על ניסיון מקצועי בליווי חוסכים, הבנה רגולטורית של שוק ההון והפנסיה בישראל, וניתוח מקרים מתועדים של כשלי השקעות. התוכן נועד לספק מידע אחראי, מאוזן ויישומי לציבור המשקיעים.
מאמרים נוספים בנושא החיסכון הפנסיוני והשלכות פרשת סלייס זמינים באתר.
