שמעתם פעם על ESG?
זה ראשי תיבות של: Environment, Social, Governance : סביבה, חברה וממשל תאגידי.
המונח נולד בכלל ביוזמה של האו״ם בשנת 2004, כשקופי אנאן ביקש מהבנקים הגדולים בעולם לחשוב מחדש על אחריות ההשקעות שלהם.
המטרה הייתה פשוטה: לא להסתכל רק על רווחים, אלא גם על האופן שבו חברה מתנהלת – האם היא פוגעת בסביבה, האם היא מתייחסת נכון לעובדים וללקוחות שלה, והאם היא מנוהלת בשקיפות והוגנות.
מאז, ESG הפך להיות סוג של “תו איכות” בעולם הפיננסי.
חברות ביטוח וגופי השקעות מתהדרים בזה שכספי החוסכים מושקעים לפי עקרונות ESG, גם כדי לשדר אחריות מוסרית וגם כי מאמינים שזה משתלם לאורך זמן.
ולא רק גופים מוסדיים:
בכנס דאבוס ב־2020 ארבעה מנכ"לים של חברות ענק הצהירו שעמידה ב־ESG חשובה להם אפילו יותר מהרווחים המיידיים.
לארי פינק, מנכ"ל BlackRock, כתב במכתב השנתי שלו:
“חברות שלא יפעלו בהתאם לעקרונות קיימות יאבדו את אמון השוק, ובסוף גם את הרווחיות שלהן”.
אבל אז מגיעה הדוגמה של טסלה.
החברה שהובילה את מהפכת הרכב החשמלי והפחיתה מיליוני טונות של פליטות מזהמים – הוצאה ממדד S&P 500 ESG בשנת 2022.
הנימוק: בעיות של ניהול עובדים, שקיפות ודירקטוריון.
אלון מאסק לא נשאר חייב, וטען שמדובר ב"תרמית" וש־ESG הפך לכלי שליטה פוליטי שמשרת גופי כוח בינלאומיים.
ופה נמצא האבסורד:
איך חברה שהצילה את העולם מפליטות מזהמים מודחת, בזמן שחברות נפט וגז נשארות במדד?
זה קורה כי הקריטריונים של ESG מורכבים: סביבה, חברה, ממשל – וכל גוף דירוג שם דגשים שונים. ברגע שהמדד הפך לסחיר, הוא גם הפך למנגנון כוח: מי שנכנס זוכה לזרימת כסף, מי שנזרק מפסיד השקעות.
והשבוע קיבלנו תזכורת עד כמה ESG הפך לכלי פוליטי:
קרן הפנסיה של המורים בדנמרק הודיעה שתפסיק להשקיע בפלטפורמות כמו Airbnb ו־Booking, בטענה שהן קשורות לפעילות בישראל.
במקביל, קרן העושר של נורבגיה – מהגדולות בעולם – כבר מכרה החזקות ב־11 חברות ישראליות, וממשיכה בבדיקות נוספות.
בישראל עצמה יש את מדד מעלה, שהוא בעצם הגרסה המקומית למדד ESG.
הוא מדרג את החברות הציבוריות הגדולות לפי אחריות תאגידית: סביבה, חברה וממשל תאגידי.
חברות מתגאות להשתייך למדד הזה, ומשקיעים רואים בו סימן ליציבות ואחריות.
אבל כאן מגיע החלק המוזר:
בזמן שבעולם ESG הופך לכלי פוליטי עם השלכות ישירות על ישראל, כלי התקשורת המקומיים: ערוץ 11, ערוץ 12, ערוץ 14 וגם ערוץ הכלכלה 10, כמעט ולא מדברים על זה.
הציבור לא שומע איך קרנות פנסיה זרות יכולות להוציא מיליארדים מהחברות הישראליות בשם ESG, ומה זה אומר על החסכונות שלנו.
האם ESG הוא באמת מצפן מוסרי חדש לעולם ההשקעות, או רק מנגנון שליטה שמופעל בידי מי שקובע את הכללים?
