בשנים האחרונות הציבור בישראל נחשף למחדלים חמורים בתחום שוק ההון, כאשר קופות גמל, קרנות פנסיה והשקעות פרטיות הפכו לקרקע פורייה להונאות פיננסיות. גולת הכותרת של המחדל היא פרשת סלייס, בה נגנבו מאות מיליוני שקלים מכספי חוסכים, תוך שימוש בקופות גמל IRA, והכל מתחת לאף של הרגולטור, שלא עשה דבר כדי לעצור את זה בזמן.
אחת הבעיות המרכזיות בישראל היא שאין פיקוח אפקטיבי על השוק הפיננסי. רשות שוק ההון, האחראית על פיקוח סוכני ביטוח, בתי השקעות, קופות פנסיוניות וביטוחים, לא מחזיקה בסמכויות אכיפה פליליות. זה יוצר ואקום מסוכן. מצד אחד, משטרת ישראל טוענת שרשות שוק ההון אחראית על התחום. מצד שני, הרשות עצמה לא יכולה לפעול נגד מי שפועל ללא רישיון או מי שמשתמש במנגנונים עקיפים כדי לעקוף את הפיקוח.
כתוצאה מכך, עבריינים ואנשי עסקים מפוקפקים חדרו לשוק ההשקעות והפנסיה, ופשוט עשו בו כבשלהם. מי שלא יודע לזהות השקעה מסוכנת או מצג שווא של בית השקעות, עלול ליפול בפח. קל להתחזות ל"סוכן השקעות" או "יועץ פנסיוני", משום שאין מערכת נגישה לציבור לבדיקת רישיון אמיתי. גם כשהציבור חושב שמדובר בבית השקעות מפוקח, לא תמיד זה נכון. זו לא רק בעיה של פיקוח, אלא של שקיפות, אכיפה וניגודי עניינים חמורים.
במקרה של סלייס, הפיקוח ידע על חריגות כבר בסוף שנת 2022, אך לא פעל. מדוע? בראש בית ההשקעות עמדו שתי משפחות חזקות – משפחת טוקלטי ומשפחת גולדברג, שמחזיקות גם בחברת FMR, ספקית התוכנה המרכזית של שוק ההון. כל מוסדי בישראל, כולל בתי השקעות, חברות ביטוח ואפילו בנקים, משתמשים בתשתית הזו. מי יעז לפעול נגדם? גם המפקח, שמחזיק בעמדת כוח רגולטורית, יודע שהצעד הבא בקריירה שלו יהיה באחד מהגופים עליהם הוא מפקח. למה לסכן את זה?
אזרח שמבקש לנייד קרן פנסיה או לשפר תנאים בקופת גמל, עלול להיתקל באזהרות סרק או להתבלבל בין גוף מפוקח לגוף מסוכן. המוסדיים מרוויחים מהבלבול הזה. אם הציבור מפחד לנייד את החסכונות, הוא נשאר במקום, גם אם התנאים פחות טובים. דמי הניהול עולים, התשואה יורדת, והלקוח נשאר כבול, בלי לדעת למי לפנות.
הציבור לא קיבל שום פיצוי בפרשת סלייס. אף אחד לא הועמד לדין. הרגולטור לא לקח אחריות, ולמעשה, ממשיך לאשר רישיונות ולשתף פעולה עם אותם גופים. הציבור משלם את המחיר, וסוכני ביטוח אמיתיים, שעובדים כחוק, נפגעים גם הם, כי מי יכול היום לדעת אם מי שפונה אליו הוא סוכן אמיתי או עבריין שמתחזה לסוכן?
הפתרון לא טמון רק בהוצאת תקנות חדשות. מה שחשוב זו אכיפה אמיתית, שקיפות מול הציבור, ובנייה של מערכת שמחייבת זיהוי ובקרה על משווקים, גופים ויועצים.
אם לא תהיה רגולציה חזקה ואכיפה בלתי תלויה, הציבור ימשיך להיפגע ואמון הציבור בשוק ההון ימשיך להישחק.
